Olga Samofalova

L’Arabie saoudite a provoqué un effondrement inattendu des prix mondiaux du pétrole par ses actions, ce qui va à l’encontre des actions et des objectifs du cadre de l’OPEP+. Le cartel continue de réduire la production pour soutenir les prix du pétrole. Alors pourquoi les Saoudiens ont-ils commencé à vendre leur pétrole au rabais ?

Saudi Aramco, société pétrolière publique, a réduit les prix du pétrole en février pour tous ses clients dans toutes les régions. Plus précisément, pour l’Asie et les États-Unis, le prix a baissé de deux dollars par baril. Pour les acheteurs en Europe, les prix de février ont été réduits d’un dollar et demi à deux dollars, selon la qualité. Il s’agit d’une réduction de prix assez forte, qui a instantanément entraîné une chute des prix mondiaux.

Ainsi, le 8 février, les contrats à terme du Brent pour mars chutent de 3,35 % à 76,12 dollars le baril, tandis que le WTI chute de 4,12 % à 70,77 dollars. Le lendemain, le pétrole a réussi à regagner une partie de ses pertes. La suspension de la production du plus grand gisement libyen, Ash-Sharara, a apporté un certain soutien. La production en Libye a chuté de 1,2 million de barils à 981 000 barils par jour au début du mois de janvier.

Cependant, les actions de l’Arabie saoudite ont fait craindre le début d’une guerre des prix sur le marché pétrolier. Pourquoi les Saoudiens ont-ils commencé à vendre leur pétrole moins cher ? Cette décision va à l’encontre des actions de l’OPEP+, qui réduit la production et les exportations de pétrole pour faire remonter les prix. Le prix confortable pour les exportateurs de pétrole est de 85 à 90 dollars le baril de Brent.

« La situation sur le marché pétrolier reste difficile : malgré les risques externes qui, semble-t-il, devraient se refléter positivement dans les cotations, les facteurs économiques avec une offre excédentaire l’emportent jusqu’à présent, et au lieu de la croissance, nous voyons l’image opposée – le prix du pétrole baisse », explique Nikolai Dudchenko, analyste chez FG Finam.

Le problème se situe au niveau de l’offre et de la demande : la demande ne rattrape pas l’augmentation de l’offre.

"La concurrence s'intensifie sur le marché mondial du pétrole en raison d'une augmentation significative de l'offre de pétrole en provenance de pays qui ne font pas partie de l'accord de l'OPEP+, principalement les États-Unis. Cette situation s'inscrit dans un contexte où la demande en Chine ne répond pas aux attentes.

En conséquence, les prix du pétrole chutent, ce qui explique les rabais accordés par Saudo Aramco aux consommateurs asiatiques », explique Philip Muradyan, directeur principal des notations d’entreprises à l’agence Expert RA. Selon lui, l’Arabie saoudite, en accordant des rabais, signale au marché qu’elle n’est plus prête à perdre sa part des ventes.

Alors que l’Arabie saoudite et les autres membres de l’OPEP+ ont réduit leur production l’année dernière, les États-Unis l’ont au contraire augmentée de 1,01 million de bpj pour atteindre 12,92 millions de bpj. Ce résultat a battu le précédent record de 12,31 millions de bpj, qui avait été atteint en 2019 lorsque le COVID-19 a commencé, mais en raison de la pandémie, les États-Unis ont dû réduire leur production en 2020-2022. Aujourd’hui, la production est à nouveau en hausse. En 2024, les États-Unis devraient établir un nouveau record et produire 13,21 millions de bpj.

« En augmentant considérablement leur production, les États-Unis ont, d’une part, comprimé les prix du pétrole et, d’autre part, contraint l’Arabie saoudite à réduire sa production et, par conséquent, à diminuer les revenus tirés des exportations de pétrole. Ainsi, l’année dernière, la balance commerciale de l’Arabie saoudite a chuté de 25,5 % », note M. Dudchenko. La dernière fois que la compagnie pétrolière saoudienne a pris une telle mesure, c’était en 2022, parce que la Russie avait augmenté ses importations de pétrole vers la Chine. Les prix des qualités Arab Heavy et Arab Medium ont alors été fixés avec la plus forte décote par rapport à l’Arab Light depuis 2014, rappelle l’expert.

Il est possible qu’avec leur décision, les Saoudiens veuillent améliorer la discipline au sein de l’OPEP. « Il se pourrait bien que l’Arabie saoudite fasse allusion au danger d’une concurrence féroce qui reviendrait sur le marché. Dans ce cas, les perdants seraient des pays comme l’Angola, qui a récemment décidé de quitter l’organisation. L’Arabie saoudite ne pourra pas, à elle seule, maintenir l’équilibre du marché. Par conséquent, il faut de temps en temps rappeler aux autres participants la nécessité de maintenir la discipline afin de préserver la stabilité du marché », n’exclut pas Vitaly Gromadin, gestionnaire d’actifs de « BKS World of Investments ».

Dans ce contexte, les prévisions d’une chute brutale des prix du pétrole en 2024 ont commencé à apparaître. L’homme d’affaires russe Oleg Deripaska a déclaré au FT que les prix mondiaux du pétrole allaient encore chuter de 20 %. Cela signifie que les prix passeront de 76 dollars le baril à 60 dollars. Oleg Deripaska explique cette chute brutale par l’augmentation constante de l’offre de pétrole en provenance des pays non membres de l’OPEP et par l’incertitude des perspectives économiques.

Le pétrole mondial à 60 dollars le baril est trop peu pour l’Arabie saoudite et la Russie. Selon les estimations des experts, le budget des Saoudiens se sent à l’aise à un prix de 80-90 dollars le baril. La Russie a besoin d’un prix du Brent à peu près équivalent, ou du moins pas inférieur à 75 dollars, de sorte qu’après déduction de la remise, le coût de la qualité de l’Oural soit d’au moins 60 dollars par baril, somme qui est incluse dans le budget.

Toutefois, les économistes ne sont pas encore enclins à faire des prévisions aussi pessimistes sur le pétrole que Deripaska.

La situation peut changer rapidement, par exemple si le conflit au Moyen-Orient s'aggrave,

note M. Muradyan.

Le problème du Moyen-Orient n’a pas disparu. « La situation des Houthis yéménites qui bombardent les pétroliers en mer Rouge n’a pas été définitivement résolue. La marine américaine a également été forcée de le reconnaître, déclarant que l’opération « Prosperity Guardian » est conçue pour protéger tous les navires en route, mais qu’il est impossible de patrouiller sur tous les navires. En d’autres termes, les compagnies doivent procéder à leurs propres risques, ce qui n’incite pas à l’optimisme. De plus, selon les calculs de Flexport, faire le tour de l’Afrique prend 25 % de temps en plus », note M. Dudchenko. Il pense que le prix du pétrole Brent peut se maintenir au-dessus de 70 dollars le baril.

VZ