Olga Samofalova

Chypre a signalé un exode massif de grandes entreprises russes de sa juridiction. Le nombre de ces entreprises est déjà à deux chiffres, et ce n’est probablement pas la limite. Nombre d’entre elles retournent en Russie. Pourquoi cette fuite de l’offshore, autrefois paradisiaque, a-t-elle commencé ? Et pourquoi certaines entreprises s’installent-elles non pas en Russie, mais au Kazakhstan et dans d’autres pays ?

Les grandes entreprises russes quittent Chypre en masse, écrit le journal chypriote Phileleftheros. Selon le journal, un nombre à deux chiffres d’entreprises ont déjà annoncé leur désir de partir, et d’autres entreprises suivront bientôt le même chemin. Elles prévoient de s’installer en Russie, au Kazakhstan ou dans d’autres pays amis.

En particulier, la société mère de Tinkoff Bank TCS Group, le promoteur immobilier Etalon Group, le détaillant Fix Price, le marché Ozon, la société holding du Centre médical européen United Medical Group, Transmashholding et Globaltrans prévoient de quitter Chypre.

Pourquoi l’exode massif de Chypre, lieu de prédilection des entreprises russes pour optimiser leurs impôts, n’a-t-il commencé que maintenant et non en 2022 et 2023 ? Pourquoi certaines entreprises fuient-elles vers le Kazakhstan et d’autres juridictions non russes ? Et qu’est-ce que la Russie a réussi à faire pour attirer à nouveau les géants russes ?

Un journal chypriote cite la politique des autorités chypriotes comme raison de cet « exode », qui a commencé à entraver le contournement des sanctions occidentales. Le président de la République, Nicos Christodoulidis, a déclaré que la lutte contre l’évasion des sanctions était l’occasion pour Chypre de renforcer son prestige en tant que centre commercial et financier fiable.

À la fin de l’année dernière, il a été officieusement rapporté que les banques chypriotes avaient reçu l’ordre de cesser toutes les transactions en roubles. Au printemps dernier, les autorités chypriotes ont lancé une enquête sur un certain nombre de sociétés dont il s’est avéré qu’elles dissimulaient les avoirs d’oligarques frappés par les sanctions américaines.

« La dépendance de l’économie chypriote à l’égard de l’Occident est évidente et empêche les autorités locales d’agir uniquement dans leur propre intérêt », explique Ekaterina Novikova.

• Ekaterina Novikova, professeur associé de théorie économique à l’université économique russe Plekhanov.

D’autre part, la Russie a créé des conditions attrayantes pour que les grandes entreprises reviennent dans sa juridiction.

« Les entreprises russes qui reviennent de Chypre en Russie peuvent bénéficier d’avantages fiscaux assez importants dans les territoires des districts administratifs spéciaux, y compris, entre autres, l’exclusion de la base imposable des revenus sous forme d’actions ou de participations dans des organisations économiquement significatives. De même, l’allègement sera appliqué à l’impôt sur le revenu des personnes physiques. Attirer les entreprises russes sur le marché national devrait avoir un effet direct sur la croissance économique supplémentaire du pays », a déclaré Mme Novikova.

Dans le même temps, l’apparition d’un plus grand nombre de gros contribuables en Russie devrait se traduire par une augmentation des recettes budgétaires du pays grâce à l’accroissement de la collecte d’impôts.

La Russie, en particulier, encourage le retour des entreprises grâce à une loi qui permet aux bénéficiaires russes d’organisations économiquement importantes de recevoir directement des dividendes de celles-ci par l’intermédiaire du tribunal, ainsi que des actions et des participations en propriété directe, en contournant les structures étrangères provenant de juridictions « inamicales » avec une participation d’au moins 50 %. En outre, les normes selon lesquelles les particuliers ne peuvent pas payer d’impôt sur le revenu lorsqu’ils reçoivent des biens d’une société contrôlée ont été prolongées jusqu’en 2024.

Pourquoi certaines entreprises quittent-elles Chypre plutôt que la Russie ?

« Le choix du Kazakhstan peut être lié au désir de retenir les investisseurs étrangers. Pour ces derniers, le réenregistrement en Russie n’a pas de sens en raison des restrictions imposées aux mouvements de capitaux. En revanche, en cas de réenregistrement au Kazakhstan, les investisseurs étrangers pourront même percevoir des dividendes ».

• note le département analytique de FG Finam.

Par exemple, pour l’opérateur ferroviaire de fret Globaltrans et le développeur « Etalon », le déménagement de Chypre est une étape vers le rétablissement des paiements de dividendes. Globaltrans a décidé en août de s’installer dans la zone économique franche d’Abu Dhabi Global Market. « Les paiements de dividendes de la société ont été suspendus, mais la direction de la société considère le réenregistrement comme la première étape vers les paiements de dividendes. Cette nouvelle a été perçue positivement par le marché : les titres de Globaltrans ont affiché un rendement supérieur à l’indice Mosbirzhi, ayant augmenté en valeur de 30 pour cent depuis la mi-2023 », notent les analystes de FC Finam.

Le promoteur immobilier Etalon a décidé de changer son adresse légale de Chypre à l’île d’Oktyabrsky dans la région de Kaliningrad d’ici septembre 2024. « Cette délocalisation stratégique est considérée comme une étape vers l’élimination des obstacles infrastructurels et des facteurs de risque et peut contribuer à la reprise des paiements de dividendes et peut également avoir un impact positif sur les perspectives d’investissement de la société », a déclaré Finam.

En début de semaine, les actionnaires de TCS Group – la société mère du groupe financier, qui comprend Tinkoff Bank – ont également décidé d’agir et ont immédiatement augmenté la valeur de leurs titres. La société sera réenregistrée dans le SAR de l’île Russky et son nom deviendra ICPAO TCS Holding au cours du premier trimestre de cette année. « Selon nous, ce « déménagement » n’est pas lié à une quelconque « intimidation » des autorités chypriotes, mais plutôt au fait qu’il permettra à la direction de prendre plus facilement des décisions sur les actifs russes et d’éliminer les risques potentiels liés au statut des certificats de dépôt du groupe. En outre, le changement d’enregistrement pourrait permettre au groupe TCS de reprendre le versement des dividendes. Le risque à court terme, bien sûr, est le surplus de ventes de titres du groupe TCS après l’achèvement de la procédure de « relocalisation », mais à long terme, cette étape est toujours positive pour la société et ses actionnaires », – notent les analystes de FC Finam.

VZ