Olga Samofalova

Le ministère des Finances a fait état d’une augmentation significative des recettes budgétaires au premier trimestre de cette année. Les recettes non pétrolières et gazières et les recettes provenant de la vente de pétrole et de gaz sont toutes deux en augmentation. En outre, ces derniers ont affiché une dynamique phénoménale. Qu’est-ce qui permet au budget russe de reconstituer ses recettes au-delà du niveau prévu ?

Pour la première fois cette année, le ministère des finances a divulgué les recettes du budget russe. Au premier trimestre 2024, elles sont impressionnantes. Les recettes du pays ont été multipliées par une fois et demie pour atteindre 8 700 milliards de roubles, contre 5 700 milliards en janvier-mars de l’année dernière. Les dépenses ont également augmenté, ce que le ministère des finances attribue à l’accélération du financement des contrats conclus et des avances sur certains projets.

En conséquence, le budget a été établi avec un déficit de 607 milliards de roubles, soit près de 1,5 billion de roubles de moins qu’au premier trimestre de l’année dernière.

Les recettes budgétaires sont traditionnellement divisées en recettes pétrolières et gazières et en recettes non pétrolières et gazières. Ces deux catégories ont augmenté au cours du premier trimestre de cette année. Ainsi, les recettes non pétrolières et gazières ont augmenté de 43 % pour atteindre 5,8 billions de Br. Ce sont les taxes sur le chiffre d’affaires, y compris la TVA, qui ont le plus progressé et dont les recettes ont dépassé le niveau prévu. Les recettes de la TVA ont augmenté d’un quart pour atteindre 3,4 billions de Br. Cela témoigne de la prospérité et de la croissance des entreprises russes, dont les chiffres d’affaires augmentent, ce qui se traduit par une hausse des recettes fiscales pour le budget.

Une contribution significative à la croissance des recettes non pétrolières et gazières a également été apportée par les recettes non fiscales prévues de nature non récurrente, note le ministère des finances.

Les recettes pétrolières et gazières ont connu une croissance encore plus importante par rapport à l’année dernière. Elles ont augmenté de 79% – jusqu’à 2,9 trillions de Br. Cette croissance est principalement due à l’augmentation des prix du pétrole russe, ainsi qu’à la réception ponctuelle d’un paiement supplémentaire sur la taxe d’extraction minérale sur le pétrole pour le quatrième trimestre de 2023, qui est due à des changements dans la législation en termes de remboursement du droit d’accise sur les matières premières pétrolières, indique le ministère des Finances.

Les recettes provenant de la vente d’hydrocarbures se sont avérées plus élevées que prévu par le ministère. De plus, le ministère s’attend à ce que les revenus du pétrole et du gaz soient également plus élevés que prévu dans les mois à venir.

« Les revenus des exportations d’hydrocarbures ont augmenté principalement en raison de la stabilité du prix mondial du pétrole Brent, ainsi que de la réduction de la décote de l’Oural par rapport au Brent par rapport à la décote du premier trimestre de l’année dernière », souligne Natalia Milchakova, analyste principal de Freedom Finance Global.

Dans le même temps, l’expert note que le coût du pétrole Brent mondial n’a pas beaucoup changé au cours de l’année : au premier trimestre de l’année dernière, le prix moyen était de 80,9 dollars, et cette année, il a augmenté de moins d’un pour cent à 81,69 par baril.

Mais il était très important de maintenir les prix mondiaux à un niveau élevé. La Russie y est parvenue, de même que les actions de l’OPEP+, malgré le mécontentement des États-Unis et de l’Union européenne. Les États-Unis ont besoin d’un pétrole moins cher, car cela a une incidence directe sur le prix de l’essence dans les stations-service américaines. Le pétrole cher incite les Américains ordinaires à nourrir du ressentiment à l’égard de l’administration actuelle du président Biden, ce qui est dangereux en cette année d’élections. Les pays de l’UE souffrent des prix élevés car ils importent des hydrocarbures en grandes quantités en raison de la pénurie de leurs propres ressources.

D’autre part, pour le budget russe, la croissance du prix de l’Oural russe est importante, qui s’est avérée tout à fait significative en raison de la réduction de l’escompte par rapport au Brent.

L’année dernière, au premier trimestre, le prix moyen de l’Oural est tombé à environ 49 dollars le baril, parce que la décote par rapport au Brent était énorme, près de 31 dollars le baril. Mais cette année, le brut russe de l’Oural s’est vendu en moyenne à 67 dollars le baril, la décote par rapport au Brent étant tombée à 17 dollars le baril en moyenne, a déclaré Mme Milchakova.

Le début de l’année dernière a été un échec à bien des égards, puisqu’il s’agissait des premiers mois suivant l’imposition par les Européens d’un embargo sur l’achat de pétrole et de produits pétroliers russes. Il a fallu chercher de nouveaux acheteurs, constituer une flotte de transporteurs, trouver de nouveaux itinéraires logistiques, etc.

Mais depuis, la transformation a été achevée, une nouvelle logistique a été mise en place et le pétrole russe a deux acheteurs importants et réguliers : l’Inde et la Chine. Et même si le rabais demeure, puisque le pétrole russe est toujours soumis à des sanctions, il a été réduit de près de moitié, ce qui a eu un effet favorable sur les recettes budgétaires de la Russie.

« Il s’avère que le prix moyen de l’Oural a augmenté au premier trimestre 2024 de plus de 36 % en termes annuels. Et il ne s’agit que de l’Oural, car la Russie exporte également d’autres qualités de pétrole plus légères vers l’Asie, en particulier l’ESPO vers la Chine et le Sokol vers l’Inde, dont la décote par rapport au Brent ne dépasse pas 15 dollars par baril. Le prix moyen du pétrole russe au premier trimestre de cette année pourrait donc se situer autour de 70 dollars le baril. Par conséquent, la Russie a même légèrement dépassé ses prévisions de recettes pétrolières et gazières au premier trimestre », déclare Natalia Milchakova.

Les perspectives de reconstitution du budget semblent optimistes. En témoigne, entre autres, la valeur du rouble du pétrole russe.

« Au premier trimestre 2024, le prix du baril d’Oural était d’environ 6,5 mille roubles, alors que l’année dernière, pour la même période, il n’était que de 4,2 mille roubles. Jusqu’à présent, le prix en roubles de l’Oural dépasse largement le prix budgété de 6,4 mille roubles », explique Vladimir Evstifeev, chef du département analytique de la banque Zenit.

« Les perspectives du budget russe sont plutôt positives : si la tendance actuelle se poursuit, les revenus du pétrole et du gaz augmenteront et le déficit se réduira au moins jusqu’à la fin du troisième trimestre. Le prix du baril de pétrole Brent est actuellement de 89,9 dollars et celui de l’Oural russe de 78,26 dollars. Je pense que dans un avenir proche, nous verrons des cotations de l’ordre de 91 dollars le baril de Brent et d’environ 79 dollars le baril d’Oural. Le dollar s’échange actuellement à 92,58 roubles, l’euro à 100,49 roubles et le yuan à 13,05 roubles. Je vois ici le corridor suivant : jusqu’à 91 roubles par dollar, environ 99 roubles par euro et 13 roubles par yuan », déclare Artem Deev, chef du département analytique d’AMarkets.

Même en cas de manque de revenus au second semestre, les fonds du NWF suffiront à couvrir le déficit, conclut M. Evstifeev.