Dans l’ebook de Krisis, l’histoire de la monnaie américaine : de l’ère coloniale aux défis qui remettent en cause son hégémonie.

par Alberto Montini

Depuis juillet 1944, date à laquelle le dollar est devenu la monnaie dominante du système financier mondial, les États-Unis ont bénéficié d’avantages indéniables. Mais l’utilisation de plus en plus répandue du dollar comme instrument de sanction pousse particulièrement les pays du Sud à chercher des alternatives. Cette remise en cause croissante de l’hégémonie du dollar est l’une des principales manifestations de la lutte entre le modèle unipolaire occidental et un ordre international multipolaire. Le premier livre électronique de Krisis, « The Dollar – Chronology from the Birth of the United States to the BRICS », propose une analyse détaillée de cette évolution géopolitique, mettant en lumière les défis qui pourraient marquer l’avenir du billet vert en tant que monnaie de réserve mondiale.

Lors d’un discours de Donald Trump à Washington, le président a réitéré son avertissement à ceux qui osent menacer la primauté monétaire du dollar américain. « Tout État des BRICS qui ferait la moindre allusion à la destruction du dollar sera frappé de sanctions à hauteur de 150 % », a-t-il déclaré le 20 février devant l’Association des gouverneurs républicains. Il a ajouté : « Ils ont l’intention de prendre le contrôle du dollar, de la ‘sainteté’ du dollar. Eh bien non, ils ne le feront pas ». Des mises en garde similaires avaient déjà été formulées à plusieurs reprises au cours des derniers mois.

Bien que Trump semble résolu dans ses intentions, la défense de l’hégémonie monétaire du dollar pourrait s’avérer être un jeu problématique. D’autant plus que son programme économique vise à réindustrialiser le pays, à rééquilibrer la balance commerciale et à stimuler les exportations américaines.

Surtout, Trump semble ignorer que les pays BRICS ou, plus généralement, les trois quarts du monde non occidental, ont commencé à se méfier de la monnaie américaine, non par caprice ou par défi. La recherche d’un système monétaire international plus diversifié (donc pas nécessairement une alternative au dollar) est le résultat de besoins et d’évaluations concrets, auxquels les États-Unis devront tôt ou tard répondre.

À partir du 22 juillet 1944, jour de la signature des accords de Bretton Woods, le dollar américain a cessé d’être la monnaie nationale des États-Unis d’Amérique. Il devient le pilier du système monétaire mondial. Quatre-vingts ans plus tard, le dollar est toujours la principale monnaie utilisée pour régler les échanges internationaux et l’achat de matières premières.

54 % des exportations mondiales sont facturées en dollars et 58 % des monnaies de réserve détenues par les banques centrales du monde sont également libellées en dollars. Le billet vert représente 88 % des échanges internationaux de devises et 46 % de la dette extérieure mondiale. Ces prérogatives incitent le monde entier à acheter des dollars, une demande incessante qui soutient constamment sa valeur.

La monnaie américaine a donc fini par remplir, globalement, les fonctions typiques de toute monnaie nationale, à savoir celles d’instrument de régulation des échanges, de réserve de valeur et d’unité de compte. Pourtant, rien ne garantit que les priorités de la banque centrale américaine coïncident avec les intérêts plus larges du système international dépendant du dollar américain.

À titre d’exemple, chaque augmentation des taux d’intérêt fixée indépendamment par la Réserve fédérale impose automatiquement une charge d’intérêt plus élevée aux pays débiteurs. En revanche, l’émission de liquidités par la banque centrale américaine « exporte » de l’inflation aux dépens des investisseurs étrangers détenant des actifs libellés en dollars.

Le statut d’hégémonie monétaire a conféré aux États-Unis un « privilège exorbitant », comme l’a qualifié Valéry Giscard d’Estaing, alors jeune ministre français des finances, en 1965. Un privilège qui, malgré les récentes accusations de Trump sur les pays qui auraient longtemps profité des États-Unis, a entraîné un certain nombre d’avantages indéniables. Le dollar en tant que monnaie de référence mondiale a accordé aux citoyens américains un niveau de vie plus élevé, a permis au gouvernement américain d’adopter des politiques monétaires qui auraient été fatales à toute autre économie et, surtout, a offert à Washington le pouvoir exclusif d’appliquer des sanctions unilatérales à ses adversaires.

Et c’est précisément la propension croissante des États-Unis à utiliser le billet vert comme une arme pour riposter à leurs rivaux par des sanctions qui est l’un des principaux facteurs poussant les puissances émergentes à chercher des contre-mesures. C’est ce qu’on appelle la « militarisation » du dollar, une stratégie considérée comme fondamentale pour la sécurité nationale et exercée sur la base d’un ensemble complexe de règles juridiques affirmant l’extraterritorialité de la juridiction américaine.

Son importance a été confirmée lors d’une audition tenue à la Chambre des représentants des États-Unis en 2023, intitulée « Dollar Dominance : Preserving the Status of the US Dollar as a Global Reserve Currency » (domination du dollar : préserver le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale). L’un des principaux experts interrogés, le politologue Daniel McDowell, y a déclaré : « Le gouvernement américain peut utiliser des sanctions financières pour imposer des coûts économiques énormes à des entités étrangères ciblées, qu’il s’agisse d’individus, d’entreprises ou d’institutions étatiques, en gelant leurs avoirs en dollars ou en leur coupant l’accès aux banques par lesquelles ces dollars transitent ». En bref, conclut le professeur de l’université de Syracuse, « en limitant leur capacité à participer au commerce international, à l’investissement et au remboursement de la dette, et en les privant de l’accès à leurs actifs ».

Il n’est donc pas surprenant que la domination monétaire de la monnaie de Washington soit l’un des éléments clés de l’affrontement géopolitique d’époque auquel nous assistons. Une lutte qui oppose d’un côté les défenseurs du modèle unipolaire occidental et de l’autre les grandes puissances émergentes qui revendiquent leur pleine souveraineté dans un nouvel ordre international multipolaire. Un conflit mondial dont les guerres et les crises récentes sont d’ailleurs l’expression et la manifestation.

Comprendre les dynamiques historiques et économiques qui ont fait du dollar américain le roi du système monétaire international, et celles qui menacent aujourd’hui sérieusement sa suprématie, est un exercice important et passionnant. Il nous permet de nous plonger dans cette dimension macroéconomique des événements qui accompagne l’histoire officielle et qui, bien que souvent négligée par les médias, a un impact bien plus décisif sur nos vies que de nombreuses autres questions placées quotidiennement au centre de l’attention médiatique. Revenir, ne serait-ce que brièvement, sur la longue histoire du dollar américain, avec ses ombres et ses lumières, peut nous aider à mieux comprendre notre présent troublé. Le livre électronique de Krisis, The Dollar – Chronology from the Birth of the United States to the BRICS, propose une analyse détaillée de la montée en puissance du billet vert et des défis géopolitiques qui menacent aujourd’hui sa primauté.

Alberto Montini Diplômé en informatique à Milan, il a travaillé pour de grandes sociétés internationales de conseil et a participé à de nombreux projets pour la Commission européenne et de grandes entreprises dans les secteurs de la banque, de la finance et de la monnaie électronique.

Krisis