Alex Krainer

Lors d’une réunion avec des dirigeants des secteurs de la technologie, des cryptomonnaies et de la finance qui s’est tenue hier à la Maison Blanche, le président Trump a de nouveau évoqué la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act).

Trump a présenté cette loi comme s’inscrivant dans le cadre du programme plus large de son administration en matière de cryptomonnaies et d’actifs numériques (mettre fin à ce qu’il a qualifié de « guerre contre les cryptomonnaies », lancer le « Projet Crypto », établir une réserve stratégique américaine de bitcoins et créer un stock d’actifs numériques) :

« Il y a un an cet été, j’ai signé une loi historique connue sous le nom de loi GENIUS. … Elle a ouvert la voie à l’adoption généralisée des stablecoins adossés au dollar, et cela a très bien fonctionné. »

En effet, cette loi avait déjà été votée l’été dernier et Trump l’avait promulguée le 18 juillet 2025. Alors pourquoi tout ce remue-ménage à ce sujet aujourd’hui, plus d’un an après ?

Cela pourrait avoir des répercussions considérables…

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué sur Twitter que la loi GENIUS établissait un cadre historique et des règles claires pour les stablecoins de paiement, et que le Trésor agissait rapidement pour mettre en œuvre ce cadre en sollicitant « l’avis des parties prenantes » afin de « consolider le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale et de faire en sorte que les États-Unis restent la capitale mondiale de la cryptomonnaie ».

Cette loi définit de nouvelles dispositions fédérales américaines créant un cadre réglementaire complet pour les stablecoins de paiement échangeables contre une valeur monétaire fixe (généralement 1 dollar) et destinés à maintenir une valeur stable par rapport à la monnaie ayant « cours légal ». Elle limite également l’émission de stablecoins aux « émetteurs autorisés de stablecoins de paiement », et c’est là que la loi GENIUS devient extrêmement intéressante.

Ce qu’implique réellement la loi GENIUS…

S’exprimant lors de la conférence SALT à Jackson Hole, dans le Wyoming, Caitlin Long, ancienne cadre de Wall Street et éminente défenseuse de la réforme monétaire, a souligné que la loi GENIUS permet au département du Trésor de définir « ce qui est autorisé à être qualifié d’euro-dollar, d’euro-yen, d’euro-euro. Ou de yuan, n’est-ce pas ? » Elle a poursuivi :

« … le terme “euro” ne signifie pas “européen”. Il désigne un dollar émis à l’étranger, en dehors des États-Unis… Il s’agit de monnaies fiduciaires tokenisées émises en dehors de leur pays d’origine, et c’est le Trésor américain qui se charge de reconnaître leur validité. C’est énorme.

Le fait qu’il existe des institutions en dehors des États-Unis capables d’émettre de la monnaie américaine devrait être considéré comme une aberration illégale. En réalité, elles contrefont des dollars américains, mais malgré cela, pour une raison quelconque, cela est considéré comme normal depuis des décennies. Et ce, bien que la contrefaçon de dollars américains à l’étranger prive de fait les contribuables américains de leur pouvoir d’achat pour financer toutes sortes d’activités néfastes. C’est très probablement pour cette raison que ce système a pu prendre des proportions aussi gigantesques. Caitlin Long poursuit :

… Si vous vous intéressez aux marchés financiers, vous savez que le marché de l’eurodollar est aussi vaste que le marché financier national. Il s’agit du marché offshore du dollar. Lorsque le Trésor américain reprend le contrôle de ce qui est reconnu comme valide, ce pouvoir est retiré à la Fed. … Le Trésor reprend le pouvoir sur le dollar américain, sur les marchés de l’eurodollar et, franchement, sur le rôle des États-Unis dans le système financier mondial, au détriment de la Fed. »

Long a fait ces commentaires après avoir discuté de la loi GENIUS avec « quelqu’un qui venait de quitter » une réunion du département du Trésor, et si elle a raison (je pense qu’elle l’a certainement), les implications pourraient être véritablement bouleversantes. Pour commencer, priver la Fed de ses prérogatives et lui retirer le contrôle de la monnaie, c’est le genre de chose qui mène à la guerre civile.

Pour replacer cela dans son contexte, lorsque nous parlions tout à l’heure du caractère archaïque du système traditionnel et du retard des systèmes de la Fed eux-mêmes… Si vous avez suivi l’actualité, toutes les autres agences ont publié des règles [conformément à la loi GENIUS]. Une exception flagrante : la Fed n’a pas encore publié ses règles, alors que, selon la loi GENIUS, toutes les règles des agences étaient censées être définitives il y a déjà quelques semaines. La Fed n’a même pas encore publié les siennes, ce qui crée une dynamique entre le ministère des Finances et la Fed.

« La dynamique » qui s’observe entre le ministère des Finances et la Fed est un affrontement politique dans lequel le ministère des Finances tente d’arracher le contrôle du système monétaire aux banquiers privés non élus pour le confier au gouvernement démocratiquement élu et à ses institutions légitimes.

Je sais, je sais… L’idée que l’administration Trump fasse quoi que ce soit de « légitime » dépasse peut-être désormais l’imagination, mais l’arrangement actuel est tout sauf légitime. Il est également manifestement inconstitutionnel : la Constitution des États-Unis autorise explicitement le Congrès à « frapper monnaie et en réguler la valeur… » (art. 1, section 8, clause 5). La Constitution confère également au Congrès le pouvoir « de prévoir des sanctions en cas de contrefaçon des titres et de la monnaie courante des États-Unis ».

L’eurodollar, la Fed et les gouvernements de l’ombre

Les faux dollars américains qui circulent à l’étranger sont le ciment qui maintient l’ordre mondial « fondé sur des règles » : ils permettent de réunir les fonds nécessaires pour corrompre des responsables étrangers, financer et armer les divers groupes terroristes djihadistes et milices séparatistes, ainsi que le réseau colossal d’ONG, d’organisations caritatives et d’autres groupes et activités des gouvernements de l’ombre à travers le monde, qui ne peuvent être entièrement financés par des moyens légaux. Ces activités nécessitent souvent des agissements illégaux et des milliers de milliards de fonds détournés.

Par exemple, selon des rapports récents, des milliards de dollars auraient été proposés à des responsables iraniens pour qu’ils trahissent leur pays et le livrent à un gouvernement plus favorable à l’équipe Trump. Nous savons que, par le passé, des centaines de millions de billets de banque américains étaient régulièrement sortis clandestinement de la Banque fédérale de réserve de New York, à l’insu du Contrôleur de la monnaie des États-Unis, afin de financer des coups d’État, des assassinats, des opérations de changement de régime et d’autres « missions spéciales » similaires menées par le gouvernement de l’ombre.

C’est pourquoi il devrait être essentiel pour le gouvernement américain de reprendre le contrôle des dollars circulant à l’étranger (ou de rendre ces dollars illégitimes et sans valeur), de priver de financement « l’ordre mondial fondé sur des règles » et de réaffirmer la souveraineté économique et financière des États-Unis. S’il serait trop optimiste d’espérer que l’administration Trump ait fait avancer le GENIUS Act pour atteindre des objectifs aussi ambitieux, nous devrions espérer qu’elle laisse en place les moyens nécessaires pour que la démocratie américaine réaffirme sa souveraineté économique et financière et fasse de sa monnaie un outil permettant de retrouver sa prospérité et son avantage économique.

En attendant, des secousses

Étant donné que la moitié, voire plus, de tous les dollars américains en circulation dans le monde se trouvent hors des États-Unis, les mesures envisagées par l’administration (il y aura des embuscades, nous le verrons bien) provoqueront des secousses majeures sur les marchés mondiaux, stimulant la demande de dollars « légitimes » et rendant les « illégitimes » sans valeur. Cela permettra à Trump et à son équipe d’exercer une pression sur les gouvernements du monde entier et de dicter les conditions selon lesquelles leurs avoirs en dollars pourront être convertis en nouvelles stablecoins nécessaires au règlement des échanges commerciaux et au respect des réserves obligatoires.

Je m’attends à ce que la Grande-Bretagne, l’Union européenne et le Canada ne figurent pas parmi les « nations les plus favorisées » dans un avenir proche, ce qui aggravera encore leur situation budgétaire, leur rendra difficile l’accès aux marchés mondiaux et l’approvisionnement en matières premières telles que le pétrole, le gaz naturel, le blé et autres. Cela entraînera des pénuries et exacerbera les pressions inflationnistes au niveau national.

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