la base saigne, le sommet se régale

Yanis Varoufakis

Lorsque les bombes ont commencé à pleuvoir sur l’Iran, j’ai prédit le Waterloo de Donald Trump. En voyant sa coalition MAGA, un mélange toxique de ressentiment de la classe ouvrière et de réductions d’impôts pour les milliardaires, sombrer dans une guerre civile de classes, j’ai paraphrasé Churchill à propos de la bataille d’El Alamein : au cours de son second mandat, avant l’Iran, Trump n’avait jamais essuyé de défaite sérieuse ; après l’Iran, il ne connaîtra plus la victoire. Si je maintiens ma prédiction, il faut y ajouter une nouvelle observation : la guerre contre l’Iran a offert au cercle ploutocratique de Trump une victoire spectaculairement enrichissante.

Dans une république qui s’est depuis longtemps transformée en oligarchie, bien qu’elle organise des élections périodiques, l’enrichissement croissant des ploutocrates revêt une importance disproportionnée. Alors que les ouvriers qui ont renvoyé M. Trump à la Maison Blanche se ruinent à la pompe à essence et dans les supermarchés, la guerre contre l’Iran s’avère être une aubaine colossale pour la classe des donateurs de Trump — les magnats du pétrole, les cloudalistes, les seigneurs de la tech, les agents immobiliers et les financiers — qui n’ont jamais connu une telle prospérité. Même si le capitaine coule avec le navire, les passagers de première classe sont déjà à bord de leurs somptueux radeaux de sauvetage, emportant avec eux les dividendes fraîchement engrangés de la guerre contre l’Iran.

Suivons l’argent. Lorsque la Russie a envahi l’Ukraine en 2022, en l’espace de 10 semaines, des entreprises d’une valeur d’au moins 10 milliards de dollars avaient perdu la somme vertigineuse de 2 400 milliards de dollars. La peur, l’incertitude et le spectre d’un ordre mondial brisé ont effacé la richesse à un rythme vertigineux : les actionnaires ont compris que la guerre en Europe était mauvaise pour leurs résultats financiers. Comparons maintenant cela aux dix semaines qui ont suivi les premières bombes tombées sur l’Iran. Au cours de cette même période, des entreprises d’une valeur d’au moins 10 milliards de dollars ont gagné 5 600 milliards de dollars en capitalisation boursière : cinq mille six cents milliards de dollars tirés d’une guerre que presque tout le monde considère comme le comble de la folie !

La rapidité de cette reprise est tout aussi impressionnante, frôlant l’obscène. Après l’éclatement de la bulle Internet en 2001, il a fallu 1 016 jours à la Bourse de New York pour se redresser. Après l’effondrement bancaire de 2008, la reprise a pris 1 365 jours. Après le choc Covid, 217 jours. Après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, 338 jours. Toutes les pertes boursières provoquées par le soi-disant « Jour de la Libération » de Trump et ses droits de douane colossaux ont été effacées en 57 jours. Mais la guerre en Iran ? À peine 12 jours. C’est tout ce qu’il a fallu : 12 jours pour que Wall Street fasse fi d’une guerre majeure dans le golfe Persique qui a privé les marchés mondiaux d’un cinquième de son pétrole, d’une part encore plus importante de son gaz naturel et de près de 90 % de l’hélium nécessaire à la fabrication de micropuces — les éléments constitutifs des « cloudalistes » ! Faut-il s’étonner qu’un de mes étudiants ait fait remarquer qu’il ne s’agit pas d’une économie de marché, mais plutôt d’un racket de protection sous couvert de symboles boursiers ?

Qu’est-ce qui a motivé cette reprise fulgurante ? Les suspects habituels. En premier lieu, les « cloudalistes » — le nom que je donne à ces magnats de la tech qui ont dépassé à la fois les anciens barons de l’industrie et les banquiers dans la hiérarchie mondiale. La reprise boursière est presque entièrement due à la frénésie autour de l’IA — malgré le coût des microprocesseurs et de l’énergie dont elle dépend. Les géants des semi-conducteurs tels que Nvidia et TSMC ont gagné 26 %. Alphabet a ajouté 1 038 milliards de dollars à sa capitalisation boursière. Amazon : 663 milliards de dollars. Microsoft : 209 milliards de dollars. Oracle : 142 milliards de dollars. Ce ne sont pas des abstractions. Ces chiffres représentent le transfert direct de la richesse sociale — de votre avenir, du mien et de celui de toutes les familles de travailleurs — vers les bilans d’une minuscule élite côtière qui a réussi à tirer systématiquement profit de la mort et de l’instabilité planétaire.

Et c’est là que la nouvelle guerre des classes au sein du mouvement MAGA devient indéniable. Les conséquences de la guerre en Iran ont frappé le plus durement les secteurs mêmes qui emploient et servent la base du mouvement MAGA. Les entreprises fournissant des biens et des services de consommation — les rayons de Walmart, les pièces automobiles, les produits de première nécessité dont dépendent les Américains de la classe ouvrière — ont été durement touchées. Le secteur des métaux et des mines s’est effondré, portant atteinte aux fonds de pension de l’Ohio et de la Pennsylvanie. Les entreprises pharmaceutiques ont souffert aux côtés des détaillants et des sociétés de logistique, faisant grimper les prix des médicaments alors même que les emplois dans le secteur manufacturier continuent de disparaître.

Le plus déroutant est peut-être que même l’industrie de la défense — ce vénérable complexe militaro-industriel contre lequel Eisenhower nous avait mis en garde — s’en est mal sortie. Pourquoi ? Parce que les investisseurs craignent que, malgré une forte demande en armement, les fabricants d’armes américains ne parviennent pas à augmenter leur production. Ils sont devenus engourdis, lents et bureaucratiques ; ils ne sont même pas capables d’exploiter efficacement une guerre. Ainsi, alors que les employés de Lockheed Martin et de Raytheon font face à un avenir incertain, leurs PDG se plaignent de problèmes de chaîne d’approvisionnement. C’est là le véritable sens de la lutte des classes : le patron n’est même pas capable de mener une guerre avec compétence, et c’est le travailleur qui en paie le prix.

Et aux côtés des « cloudalistes », les magnats du pétrole rient. Mais pas ceux que vous croyez. Pas les géants comme Exxon-Mobil ou Shell, qui ont en fait été perdants après que les drones et les missiles iraniens ont endommagé les installations de Ras Laffan au Qatar — Exxon a perdu à elle seule 25 milliards de dollars en capitalisation boursière, soit une baisse de 4 %. Non, les véritables gagnants sont les petites et moyennes entreprises indépendantes de fracturation hydraulique opérant dans le bassin permien du Texas et du Nouveau-Mexique. Ce sont les partisans de Trump. Sa base politique.

Contrairement aux majors, qui disposent de portefeuilles mondiaux et peuvent résister aux fluctuations des prix, ces indépendants ont un seuil de rentabilité d’environ 65 dollars le baril. Entre juillet 2025 et février 2026, les prix du pétrole ont oscillé en dessous de ce niveau, entraînant une perte de 30 % des emplois et des puits. Mais depuis que Trump a semé la mort et la destruction parmi le peuple iranien, et depuis que le détroit d’Ormuz a été bloqué, le secteur de la fracturation hydraulique a connu un essor fulgurant. Au contraire, les frackers s’inquiètent que le prix du pétrole soit désormais trop élevé, bien au-dessus de leur fourchette de prix préférée comprise entre 90 et 95 dollars le baril ; le point de maximisation des profits avant que l’inflation par les coûts ne commence à ronger la demande intérieure — un fait qui pourrait expliquer, du moins en partie, pourquoi Trump a mis fin à la guerre contre l’Iran : il espérait une baisse des prix du pétrole vers cette fourchette particulière.

On m’accuse d’économisme, de vouloir lire trop d’explications politiques dans des données économiques brutes. Mais ces éléments ont leur importance, sinon pour Trump personnellement, du moins pour son entourage – ses amis agents immobiliers qui dirigent désormais sa diplomatie, les magnats de la tech, les traders de Wall Street. Et je crois, tout comme mon ami et collègue James Galbraith, que ces personnes auraient hésité à s’engager dans une guerre plus violente qui aurait pu faire grimper les prix du pétrole au-delà de 120 dollars, déclenchant une récession qui aurait complètement anéanti non seulement la base MAGA, mais aussi les frackers du bassin permien. En même temps, mettre fin à cette guerre ridicule risquait de laisser les prix trop bas, entraînant la faillite des frackers. En calibrant le conflit de manière à obtenir un prix intermédiaire, Trump a en effet orchestré un transfert de richesse des consommateurs américains — et de toutes les entreprises qui dépendent des transports, du chauffage et des plastiques — directement dans les poches de ses acolytes du fracking. Pour le dire simplement : l’électeur MAGA paie en moyenne 500 dollars de plus par mois pour l’essence, tandis que le donateur du bassin permien s’achète une troisième résidence secondaire. Ce n’est pas de la politique. C’est le modèle économique de l’immobilier appliqué à la géopolitique : générer un choc d’ s contrôlé, gonfler le prix des actifs et encaisser les loyers. Et c’est la preuve la plus évidente qui soit que la guerre des classes au sein du mouvement MAGA est entrée dans sa phase critique. La base saigne ; le sommet se régale.

« La base saigne ; le sommet se régale. »

La tragédie plus large, cependant, est que ce mécanisme de guerre comme transfert de richesse ne fonctionne aussi bien que parce que le reste du monde occidental a perdu sa capacité à résister. Et nulle part cela n’est plus douloureusement évident qu’en Europe, qui souffre le plus de la guerre contre l’Iran et la comprend le moins ; ses dirigeants titubent dans un état second, débitant des platitudes sur la « souveraineté européenne » tout en ne faisant rien pour y parvenir.

Les industries européennes, déjà ébranlées par le passage d’une dépendance au gaz russe bon marché à celle du gaz naturel liquéfié texan et néo-mexicain, dont le prix est prohibitif, sont en train d’être saignées à blanc. Elles exportent des produits manufacturés qui nécessitent des chaînes d’approvisionnement stables et des prix des matières premières prévisibles. Hélas, la guerre en Iran a fait exploser les coûts d’assurance maritime et contraint les pétroliers à contourner la Corne de l’Afrique. Alors que la volatilité des prix du pétrole et du gaz se répercute directement sur les coûts de production européens, la perturbation des infrastructures énergétiques du Golfe se propage à toutes les chaînes d’approvisionnement dépendantes de la pétrochimie en Europe.

Les consommateurs européens, dont le pouvoir d’achat a été érodé par 15 ans d’austérité, puis par le choc inflationniste de 2022, sont aujourd’hui confrontés à une pression renouvelée due à la hausse des prix des importations, dans une région qui ne dispose d’aucun excédent énergétique national pour amortir le choc. Il en résulte un approfondissement de l’effondrement des investissements qui dure depuis près de deux décennies à travers l’Europe — véritable cause de la chute de la productivité du continent et de son incapacité à rivaliser dans les secteurs qui comptent vraiment : les voitures électriques, l’énergie verte et le capital cloud. Et aujourd’hui, l’industrie européenne est contrainte de payer ce qui est, en substance, un impôt de guerre à la Trump qui convient au modèle de recherche de rente des ploutocrates américains.

Pendant ce temps, nos dirigeants à Bruxelles, Berlin, Paris et Rome répètent le mantra de « l’autonomie stratégique » comme s’il s’agissait d’une incantation magique. Ils annoncent des fonds pour la défense, des accélérateurs de transition verte et des usines de puces électroniques — qui restent tous strictement sur le papier. Ils refusent de mettre en place une véritable capacité budgétaire européenne. Ils refusent d’affronter la réalité selon laquelle, sans un Trésor unifié et une initiative diplomatique en faveur d’un programme de paix et de sécurité pour l’Eurasie, l’Europe restera l’éternelle victime de tous les conflits que les oligarques américains décideront de mener pour leurs propres bilans financiers. Et tandis que l’Europe tergiverse, la guerre des classes interne aux États-Unis qui déchire le mouvement MAGA continuera d’exporter ses coûts vers nos usines, nos États-providence et nos populations.

La cruauté est ahurissante : les ploutocrates de Trump comprennent parfaitement ce qu’ils font. Ils raisonnent en termes de rentes et de prix des actifs. Ils ne voient pas la guerre comme une tragédie, mais comme un catalyseur de réévaluation financière. Et ils sont convaincus que la base du MAGA – ces mêmes personnes qui perdent leur emploi lorsque les entreprises de fracturation hydraulique ferment leurs puits, qui paient plus cher l’essence et la nourriture, qui voient leurs retraites fondre à mesure que les secteurs de consommation s’effondrent – pourrait bien finir par voter pour l’homme qui promet de punir les élites. Et si ce n’est pas le cas, les hommes dérangés capables de le remplacer ne manquent pas.

C’est là tout le génie de l’oligarchie américaine : elle parvient à convaincre ses victimes d’applaudir leur propre spoliation. Mais la guerre des classes au sein du mouvement MAGA est bien réelle, et elle atteint son paroxysme. Bientôt, le soudeur du Michigan va se rendre compte que son plan d’épargne retraite 401(k) a disparu, tandis que le foreur de puits de fracturation hydraulique du Texas vient de s’offrir un nouveau jet privé. À un moment donné, le chauffeur routier comprendra que l’ , avec un baril à 100 dollars, était une décision politique, et non le résultat du marché. Et ce jour-là, la coalition MAGA se fracturera le long de la seule ligne de fracture qui ait jamais vraiment compté : la classe sociale.

Je continue de croire que l’Iran a sonné le glas politique de Trump. La base MAGA peut sembler loyale, mais sa persévérance n’est pas à l’abri indéfiniment de ses souffrances qui s’accélèrent. Cette nouvelle phase de guerre des classes au sein du mouvement signifie que ses contradictions internes ne peuvent être dissimulées indéfiniment derrière le théâtre de la guerre culturelle. Elles sont inscrites dans le prix de l’essence, dans l’effondrement des actions des entreprises de consommation et dans les bilans brillants du bassin permien. Que cette prise de conscience arrive à temps pour ressusciter la démocratie américaine — ou l’industrie européenne — est une tout autre question. Pour l’instant, cependant, les bombes tombent, les ploutocrates festoient, la guerre des classes fait rage et l’Europe dort.

UnHerd